La SEC investiga quién prestó el dinero al fondo de IA que casi se lleva por delante a Jane Street

La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha puesto el foco en uno de los episodios más turbulentos del sector financiero vinculado a la inteligencia artificial. Cuatro gigantes bancarios —Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup y Bank of America— han recibido requerimientos para entregar información sobre sus préstamos al fondo de cobertura Situational Awareness, que en julio sufrió un desplome histórico. La investigación busca aclarar dos aspectos clave: el momento exacto en que el fondo ejecutó sus operaciones y qué datos compartió con los prestamistas sobre el capital solicitado. Aunque la SEC no ha presentado cargos, el caso refleja la creciente preocupación por los riesgos asociados a fondos altamente apalancados en un sector tan volátil como el de la IA.

El colapso de Situational Awareness no fue un revés cualquiera. El fondo, fundado hace apenas dos años por Leopold Aschenbrenner —un ex empleado de OpenAI sin experiencia previa en inversiones—, operaba con una estrategia arriesgada: apostar al alza por empresas de la cadena de suministro de IA y, simultáneamente, vender en corto a compañías de software tradicional que, según su tesis, quedarían obsoletas. En julio, el mercado se movió en dirección opuesta: los valores de IA cayeron mientras los de software clásico repuntaron. El resultado fue una tormenta perfecta. Las cifras varían según las fuentes, pero se estima que el fondo llegó a gestionar entre 30.000 y 45.000 millones de dólares, con un apalancamiento que multiplicaba su capital propio entre tres y cuatro veces. En solo un mes, perdió el 67% de su valor, reduciéndose a unos 10.000 millones.

Un efecto dominó con nombres conocidos

El impacto del desplome trascendió al propio fondo. Jane Street, una de las firmas de trading más respetadas de Wall Street, registró pérdidas de 15.000 millones de dólares en julio, su peor mes en la historia. Los hermanos Patrick y John Collison, fundadores de Stripe, también estaban entre los inversores afectados. Lo llamativo es que Jane Street rara vez invierte en gestores externos, lo que da una idea de la confianza que generó Situational Awareness pese a su corta trayectoria. Durante la liquidación forzosa, el fondo priorizó deshacerse de sus posiciones públicas, pero mantuvo una participación en Anthropic valorada en 3.500 millones. Esta decisión, criticada en su momento, ha resultado acertada: la startup de IA se encamina hacia una salida a bolsa que podría valorarla en cifras récord.

La SEC no está investigando a Anthropic, pero el caso plantea preguntas incómodas sobre conflictos de interés. Aschenbrenner se casó con Avital Balwit, jefa de gabinete del CEO de Anthropic, dos días después del colapso del fondo. Aunque no hay indicios de irregularidades, la situación subraya los riesgos de concentración en un sector donde las apuestas están cada vez más interconectadas. El fondo no era un actor cualquiera: operaba con solo ocho empleados, cuatro de ellos dedicados a la inversión, gestionando decenas de miles de millones prestados. Esta desproporción entre tamaño y estructura es precisamente lo que preocupa a los reguladores, especialmente cuando el colateral —empresas de IA— se mueve de forma correlacionada, amplificando los riesgos.

Qué significa para tu negocio

Aunque este caso se desarrolla en los mercados financieros estadounidenses, tiene lecciones claras para cualquier pyme que opere en sectores tecnológicos o con proveedores vinculados a la IA. La primera es la importancia de diversificar riesgos: apostar todo a una sola tecnología o tendencia, por prometedora que sea, puede salir caro. Si tu negocio depende de herramientas de IA, contratos con data centers o proveedores de hardware especializado, es clave tener un plan B. La segunda es la transparencia: la SEC está indagando si Situational Awareness ocultó información a sus prestamistas. En tu caso, aunque no pidas préstamos millonarios, la claridad en la comunicación con socios, clientes o inversores evita malentendidos y problemas legales. Por último, este episodio recuerda que la IA no es un sector aislado: su volatilidad afecta a cadenas de suministro, precios de componentes y hasta la estabilidad de proveedores. Si trabajas en construcción, reformas o servicios técnicos, por ejemplo, un aumento en el coste de chips o servidores podría impactar en tus márgenes. La solución no es evitar la IA, sino integrarla con los ojos abiertos y un colchón de seguridad.